# Regulatory Map — Projekt Silberfalke

**Aktenzeichen:** MA-2026-SF-001  
**Erstellt:** 16.05.2026  
**Verfasser:** Associate C (Regulatory Group)  
**Status:** Arbeitsfassung — nicht final

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## 1. Überblick Genehmigungserfordernis

Die Transaktion (Erwerb sämtlicher Anteile an der Solaris Industries AG durch Eagle Capital Partners Fund V GmbH & Co. KG, Volumen ca. EUR 180 Mio. Enterprise Value) löst voraussichtlich mehrstufige regulatorische Prüfpflichten aus. Nachfolgend wird der Stand der Analyse per Signing-Datum 15.05.2026 dokumentiert.

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## 2. Fusionskontrolle

### 2.1 FKVO (EU-Fusionskontrollverordnung)

| Kriterium | Schwellenwert | Indikation Solaris |
|---|---|---|
| Weltweiter Gesamtumsatz alle Beteiligten | > EUR 5 Mrd. | Nein (Summe ca. EUR 680 Mio.) |
| EU-weiter Umsatz mind. 2 Beteiligte | je > EUR 250 Mio. | Nein |
| Zwei-Drittel-Klausel | Umsatz in einem MS > 2/3 | Zu prüfen |

**Ergebnis:** FKVO-Aufgreifkriterienschwelle voraussichtlich nicht erreicht. Eine Prüfung nach Art. 4 Abs. 5 FKVO (Verweisung) ist nicht angezeigt, solange keine nationalen Behörden zuständig sind. Die Analyse wird nach Erhalt der endgültigen Umsatzzahlen für Geschäftsjahr 2025 aktualisiert.

### 2.2 GWB / Bundeskartellamt (BKartA)

| Kriterium | Schwellenwert | Indikation |
|---|---|---|
| Weltweiter Gesamtumsatz | > EUR 500 Mio. | Zu prüfen (Eagle-Konzern) |
| Inländischer Umsatz mind. eines Beteiligten | > EUR 25 Mio. | Ja (Solaris ca. EUR 38 Mio.) |
| Inländischer Umsatz zweites Beteiligten | > EUR 5 Mio. | Ja |
| Sonderregel Transaktionswert | > EUR 400 Mio. | Nein |

**Ergebnis:** Anmeldeschwelle GWB §§ 35, 37, 39 GWB voraussichtlich **erreicht**. Anmeldung beim Bundeskartellamt ist erforderlich. Bearbeitungszeit Phase 1: 1 Monat, Phase 2: bis zu 4 Monate. Closing-Bedingung: Freigabe oder Fristablauf.

**Zuständiger Anwalt:** Dr. Meiners, Regulatory Group  
**Anmeldungspaket vorzubereiten bis:** 20.06.2026 (Ziel: Anmeldung 30.06.2026)

### 2.3 Sonstige Jurisdiktionen

Solaris Industries AG hat Produktionsstätten in Österreich (Umsatz ca. EUR 12 Mio.) und Polen (Umsatz ca. EUR 8 Mio.). Für Österreich und Polen werden keine eigenständigen Anmeldepflichten gesehen (unter den nationalen Schwellenwerten), wird aber durch lokale Counsel bestätigt.

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## 3. Außenwirtschaftsrecht / FDI-Prüfung (AWG/AWV)

### 3.1 Prüfmaßstab

Nach § 55 AWV ist der Erwerb von 10 % oder mehr der Stimmrechte an einem deutschen Unternehmen durch einen Investor aus einem Nicht-EU-/Nicht-EWR-/Nicht-CANZUK-Staat anmeldepflichtig, wenn das Zielunternehmen in einem sensiblen Sektor tätig ist (§§ 55a ff. AWV, Anlage I zum AWG). Für EU-Investoren gilt seit dem AWG-Änderungsgesetz 2022 die erweiterte Prüfung für kritische Infrastruktur und Dual-Use.

### 3.2 Investorenstatus

Eagle Capital Partners Fund V GmbH & Co. KG ist nach Deutschland gegründet; Fondsmanager Eagle Capital Partners LLC ist US-amerikanisch. Maßgebliche Frage: Wer ist wirtschaftlich Berechtigter (UBO) der Erwerberin? Bei LP-Basis mit US-amerikanischen Investoren greift die AWV-Prüfung auch bei formell deutschem Erwerbervehikel, wenn die letztlich kontrollierende Partei außerhalb der EU liegt.

**Status:** UBO-Analyse bei Eagle liegt als Draft vor (Anlage FDI-UBO-Draft.pdf). Finale Bestätigung durch Eagle Counsel ausstehend (Deadline: 01.06.2026).

### 3.3 Sektoreinstufung Solaris Industries AG

Solaris Industries AG produziert Präzisionskomponenten für die Luft- und Raumfahrtbranche sowie Antriebseinheiten für militärische und zivile Schiffe. Dies fällt potenziell unter:

- § 55a Abs. 1 Nr. 9 AWV (Rüstungsgüter, Dual-Use)  
- § 55a Abs. 1 Nr. 17 AWV (kritische Infrastruktur)

**Empfehlung:** Sektorscreening ergibt erhöhte FDI-Relevanz. Anmeldung beim Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz (BMWK) nach § 58 AWV ist vorsorglich einzuplanen. Prüffrist: 2 Monate ab vollständiger Anmeldung, verlängerbar auf 4 Monate.

**Closing-Risiko:** Falls US-UBOs die Schwelle nach § 56 AWV überschreiten, ist mit Hauptprüfphase zu rechnen. Closing-Long-Stop-Date im SPA entsprechend auf 31.12.2026 gesetzt.

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## 4. Exportkontrolle / Clean Room

Solaris fertigt Güter, die voraussichtlich unter die EU-Dual-Use-Verordnung (VO 2021/821) und ggf. das KrWaffG fallen. Folgende Sondermaßnahmen sind aktiv:

| Maßnahme | Status |
|---|---|
| Clean-Room-Protokoll für technische Informationen im DR | aktiv seit 10.04.2026 |
| Exportkontroll-Screening der DD-Unterlagen durch Specialist Counsel | in Bearbeitung |
| Offenlegungsbeschränkung gegenüber Eagle-LPs mit Nexus CN/RU | vereinbart (NDAs) |
| ITAR-Self-Assessment (US-Komponenten in Produkten) | angefordert, Rücklauf 01.06.2026 |

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## 5. Sektorspezifische Genehmigungen

| Behörde | Genehmigungserfordernis | Wahrscheinlichkeit | Frist |
|---|---|---|---|
| BKartA | Fusionskontrollfreigabe | Hoch | 30.07.2026 |
| BMWK | AWV-Unbedenklichkeit | Mittel | 30.09.2026 |
| BAFA | Exportkontrollsonderprüfung | Niedrig–Mittel | 30.08.2026 |
| Österreich (BWB) | Keine separate Anmeldung | Niedrig | — |

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## 6. Nächste Schritte

1. Umsatzzahlen GJ 2025 final anfordern (Deadline: 22.05.2026)  
2. UBO-Bestätigung Eagle einholen (01.06.2026)  
3. BKartA-Anmeldungspaket vorbereiten: Marktdefinition, Marktanteile, Umsatzbescheinigungen  
4. BMWK-Vorgespräch anfragen (vertraulich)  
5. Closing-Bedingungsmatrix mit Regulatory-CP verknüpfen  

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## Anlagen

- Anlage 1: Umsatztabelle Konsolidierung (Entwurf)  
- Anlage 2: UBO-Chart Eagle Capital Partners (Draft)  
- Anlage 3: Sektorchecklist AWV § 55a  
- Anlage 4: Clean-Room-Protokoll V2.1  

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*Aktenvermerk-Nr.: AV-REG-2026-003 | Privileged & Confidential — Attorney-Client Communication*
