# NDA Markup — Eagle Capital Partners (Buy-side Kommentare)

**Aktenzeichen:** MWK/2024/SIL-001  
**Dokument-Nr.:** NDA-MARK-001/SIL  
**Datum:** 10. Oktober 2024  
**Verfasserin:** Katharina Pfeiffer, Senior Associate (Corporate)  
**Adressat:** Dr. Markus Weidemann / Seller Counsel Dr. Bäumler  
**Betreff:** Markierter NDA-Entwurf — Kommentare Eagle Capital Partners (ECP)

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## 1. Überblick

Nachfolgend sind die wesentlichen Änderungen und Anmerkungen von Eagle Capital Partners (ECP / Käuferin) zum Entwurf der Vertraulichkeitsvereinbarung (NDA) des Finanzberaters (Meridian Corporate Finance GmbH, Stand 1. Oktober 2024) zusammengefasst. Die vollständigen redline-Änderungen sind im DOCX-Anhang enthalten.

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## 2. Laufzeit der Vertraulichkeitspflicht

**Seller-Position (Entwurf):** 24 Monate ab Unterzeichnung.  
**ECP-Forderung:** 36 Monate ab Unterzeichnung.  
**Begründung ECP:** Da es sich um einen Carve-out mit komplexer Konzernstruktur handelt, sind die übermittelten Informationen (insbesondere Kundenlisten, Margenstrukturen, IP-Details) für die Dauer des gesamten Investitionszeitraums eines PE-Fonds von marktstrategischer Bedeutung. 24 Monate sind bei einem typischen Halte-Zeitraum von 5 Jahren unzureichend.  
**Kanzlei-Einschätzung:** Aus Käufersicht vertretbar und marktüblich bei PE-Transaktionen mit umfangreichen Datenräumen. Kompromissposition: 30 Monate. Akzeptanzgrenze Seller: typischerweise 36 Monate nicht üblich, aber verhandelbar.

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## 3. Permitted Recipients (Empfängerkreis)

**Seller-Position (Entwurf):** Beschränkung auf direkte Mitarbeiter des Bieters und namentlich benannte externe Berater.  
**ECP-Forderung:** Erweiterung auf:
- Alle durch ECP für diese Transaktion mandatierten Rechts-, Steuer- und Finanzberater (ohne namentliche Nennung, aber unter Verschwiegenheitspflicht des Bieters)
- Co-Investoren und Dachfonds-Investoren, die im Rahmen des Commitmentprozesses zu informieren sind (unter eigenem NDA)
- Kreditgeber, die für die Transaktionsfinanzierung zu informieren sind (unter eigenem NDA)

**Begründung ECP:** Finanzierungsrunde erfordert Einbeziehung von 3–5 Banken; Co-Investoren-Struktur ist noch nicht finalisiert.  
**Kanzlei-Einschätzung:** ECP-Position ist weitgehend marktüblich. Empfehlung: Seller-NDA-Pflicht für nachgelagerte Empfänger statt namentlicher Nennung aufnehmen; Logging-Pflicht (wer hat wann Zugang erhalten) im NDA verankern.

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## 4. Non-Solicitation-Klausel

**Seller-Position (Entwurf):** 18 Monate Non-Solicitation für alle Mitarbeiter der Gesellschaft und ihrer Tochtergesellschaften; gilt für aktive Abwerbung und für die Annahme von Bewerbungen aus dem eigenen Interesse.  
**ECP-Forderung:** Streichung der Non-Solicitation-Klausel vollständig; hilfsweise Einschränkung auf Key Management (Vorstand, Bereichsleiter) und Laufzeit 12 Monate.  
**Begründung ECP:** Eine pauschale Non-Solicitation auf 920 Mitarbeiter ist zu weit und würde normale Personalmarktaktivitäten des Fonds blockieren (ECP betreibt weitere Portfolio-Unternehmen in derselben Branche). Allgemeine Stellenausschreibungen sollen ausgenommen sein.  
**Kanzlei-Einschätzung:** ECP-Position ist marktüblich. Gegenvorschlag: Non-Solicitation nur für Vorstand, CFO, Bereichsleiter und namentlich gelistete Key Employees (ca. 15–20 Personen); Carve-out für allgemeine Ausschreibungen; Laufzeit 12 Monate.

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## 5. Rückgabe und Löschung von Unterlagen

**Seller-Position (Entwurf):** Vollständige Rückgabe oder Löschung aller Unterlagen innerhalb von 10 Werktagen nach Beendigung des Prozesses oder Aufforderung.  
**ECP-Forderung:** Ausnahme für gesetzlich vorgeschriebene Aufbewahrungspflichten und regulatorische Compliance-Anforderungen (KWG, GwG, Compliance-Archivierungspflichten des Fonds). Frist verlängern auf 30 Tage.  
**Kanzlei-Einschätzung:** ECP-Position ist marktüblich und sachlich geboten. Einschränkung: Aufbewahrung nur für den gesetzlich zwingend erforderlichen Mindestumfang; keine „goldene Brücke" für allgemeine Archivierung zu kommerziellen Zwecken.

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## 6. Haftung / Schadenersatz

**Seller-Position (Entwurf):** Kein ausdrücklicher Haftungsausschluss; allgemeines Vertragsrecht gilt.  
**ECP-Forderung:** Klarstellung, dass für eine etwaige Verletzung der Vertraulichkeitspflicht nur grob fahrlässige oder vorsätzliche Verstöße haftungsauslösend sind; Haftungsbegrenzung auf EUR 5 Mio. für alle Ansprüche aus dem NDA.  
**Kanzlei-Einschätzung:** Käuferseitige Haftungsbegrenzung ist unüblich; Seller wird voraussichtlich ablehnen. Kompromissvorschlag: keine Haftungsbegrenzung, aber ausdrückliche Klarstellung, dass Schadensersatz nur bei tatsächlichem nachgewiesenen Schaden fällig wird (kein Strafschadenersatz). Seller behält Unterlassungsanspruch ohne Schadensnachweis.

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## 7. Anwendbares Recht und Gerichtsstand

**Seller-Position (Entwurf):** Deutsches Recht, LG München I.  
**ECP-Forderung:** Deutsches Recht, LG Frankfurt am Main (Sitz ECP).  
**Kanzlei-Einschätzung:** Frage des Gerichtsstands ist verhandelbar; kein materieller Unterschied. Empfehlung: Sitz der Gesellschaft (Augsburg → LG Augsburg) als neutralen Kompromiss anbieten.

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## 8. Zusammenfassung Verhandlungspositionen

| Klausel | Seller-Entwurf | ECP-Forderung | Kanzlei-Empfehlung |
|---|---|---|---|
| Laufzeit | 24 Monate | 36 Monate | 30 Monate |
| Permitted Recipients | Benannte Personen | Erweiterter Kreis (Berater, Co-Inv., Banken) | Erweiterter Kreis mit NDA-Kaskade |
| Non-Solicitation | Alle MA, 18 Monate | Keine / nur Key Man, 12 Monate | Key Man-Liste, 12 Monate |
| Rückgabe-Frist | 10 Werktage | 30 Tage | 20 Werktage + gesetzl. Ausnahme |
| Haftungsbegrenzung | Nein | EUR 5 Mio. Cap | Kein Cap, aber kein Strafschadenersatz |
| Gerichtsstand | LG München I | LG Frankfurt | LG Augsburg (neutral) |

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## 9. Nächste Schritte

- [ ] Markierten Entwurf (DOCX) an Seller Counsel Dr. Bäumler übermitteln (bis 11. Oktober 2024)
- [ ] Telefontermin mit Seller Counsel für NDA-Telefonat vereinbaren (Ziel: 15. Oktober 2024)
- [ ] Nach Einigung: finales NDA unterzeichnen (Ziel: 17. Oktober 2024)
- [ ] NDA im VDR unter 01_Corporate ablegen und Zugang Phase 1 für ECP freischalten

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**Anlagen:**
- Anlage 1: NDA-Entwurf Seller (Ausgangsfassung, 1. Oktober 2024) — [kanzleiintern]
- Anlage 2: NDA-Markierung ECP (redline DOCX) — [03_teaser_processdocs/nda_markup_bidder.docx]

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*Alle in diesem Vermerk genannten Personen, Unternehmen, Zahlen und Aktenzeichen sind frei erfunden und dienen ausschließlich Schulungszwecken.*
