# Vorschau: 13_Sanierungsbausteine_Memo

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INTERNES MEMORANDUM — VERTRAULICH

SANIERUNGSBAUSTEINE Q2 2026

Paragrafix GmbH — Vorbereitung Fortbestehensprognose § 19 Abs. 2 InsO

| An / To: | Gesellschafter-Ausschuss (Earlybird, Cherry, Business Angels) \| Advisory Board |
|---|---|
| Von / From: | Dr. Carolin Vogt-Hesselbach, Geschäftsführerin \| Yannik Brodersen, Geschäftsführer |
| Datum / Date: | 2. Mai 2026 |
| Betreff / Re: | Liquiditätsmanagement Q2/Q3 2026 — Sanierungsbausteine und Handlungsoptionen |
| Klassifizierung: | STRENG VERTRAULICH — Nur für berechtigte Empfänger |
| Anlagen: | 01_Bilanz (31.12.2025), 04_Cashflow-Modell (Mai 2026–Apr 2027), 12_Liquiditätsplanung (KW18–30), 07_StaRUG-Hinweisschreiben |


### 1. AUSGANGSLAGE

Auf Basis der aktuellen Buchführungsunterlagen (BWA April 2026, Kontoauszüge) und des vorliegenden StaRUG-Hinweisschreibens unserer Steuerberaterin Frau Steiglitz (KMK Berlin, 06.05.2026) dokumentieren wir hiermit die Liquiditätslage und die geplanten Sanierungsmaßnahmen.

| Kennzahl | Ist-Wert 30.04.2026 | Einschätzung |
|---|---|---|
| Kassenbestand | 1.870.000,00 EUR | Positiv — ausreichend für ca. 4,9 Monate |
| MRR April 2026 | 187.400,00 EUR | Positiv — MoM +12 % |
| ARR April 2026 | 2.249.000,00 EUR (hochgerechnet) | Noch nicht Milestone-2-Level (2,5 Mio.) |
| Burn-Rate Q1/Q2 2026 | ca. 380.000,00 EUR / Monat | Hoch — Optimierungsmaßnahmen eingeleitet |
| 3-Wochen-Test § 17 InsO | POSITIV | Zahlungsfähigkeit aktuell gegeben |
| Cash-Runway ohne Tranche 2 | ca. August/September 2026 | KRITISCH — Maßnahmen erforderlich |
| Tranche 2 Status | Milestones noch nicht erfüllt (ARR ~2,25 Mio.) | Milestone-Lücke ca. 250.000 EUR ARR |


### 2. SANIERUNGSBAUSTEINE IM EINZELNEN

#### 2.1  Wandeldarlehen Earlybird — Brückenfinanzierung

Status:  In Verhandlung — Telko-Ergebnis Frederik Schöning (Earlybird) vom 14.05.2026

| Parameter | Geplanter Wert | Kommentar |
|---|---|---|
| Darlehensbetrag | 1.500.000,00 EUR | Als Alternative zu voller Tranche 2 oder Brücke bis Milestone-Nachweis |
| Darlehensgeber | Earlybird Venture Capital | Ggf. auch Investorenkonsortium (Earlybird + Cherry) |
| Zinssatz | 6 % p.a. | Marktzinsniveau für VC-Wandeldarlehen (basierend auf Basel-III-Konventionen) |
| Laufzeit | max. 18 Monate | Endfälligkeit 30. November 2027 |
| Wandlungsrecht | In neue GmbH-Anteile bei Folge-Finanzierungsrunde (Series B) | Wandlungspreis: Serie-B Pre-Money Valuation mit 20 % Discount |
| Wandlungsauslöser | Series B Closing, Exit-Event oder Ablauf Laufzeit | Rückzahlung bei Fälligkeit als Alternative |
| Rechtsdokumentation | Standardisierter german VC Wandeldarlehensvertrag (BVKAP-Muster) | Notarielle Beurkundung nicht erforderlich (GmbH < 25 T EUR Betrag) |
| Zeitplan | Unterschriftsreif bis 15. Juni 2026 | Term Sheet Wandeldarlehen bis 20.05.2026 |

Auswirkung auf Fortbestehensprognose:

Bei Unterzeichnung des Wandeldarlehens mit verbindlichem Auszahlungsdatum wäre die Fortbestehensprognose bis mindestens Ende Q1 2027 positiv (1.870.000 + 1.500.000 = 3.370.000 EUR = ca. 8,9 Monate Cash-Runway). Eine positive Fortbestehensprognose § 19 Abs. 2 InsO wäre in diesem Fall mit hoher Wahrscheinlichkeit begründbar.

#### 2.2  Personalplan-Anpassung (Senior-Sales-Hire-Stopp)

| Maßnahme | Einsparung p.a. | Umsetzungszeitraum | Risiko |
|---|---|---|---|
| Kein Hire Senior Sales Executive (war für Juni 2026 geplant) | +130.000,00 EUR Brutto + 22 % AG-Anteil = 158.600,00 EUR p.a. | Sofortig (Freeze ab 05.05.2026) | Wachstumsverlangsamung Sales möglich |
| Kein Hire Junior CS Manager (war für August 2026 geplant) | +70.000,00 EUR Brutto + 22 % = 85.400,00 EUR p.a. | Sofortig | Höhere CS-Last auf bestehendes Team |
| Verschiebung Werkstudenten-Headcount (1 FTE → 0,5) | +7.200,00 EUR p.a. | Ab Juni 2026 | Gering |
| Verzicht auf externe Konferenzauftritte H2 2026 | +12.000,00 EUR (Marketing) | Ab sofort | Sichtbarkeitsreduktion minimal |
| GESAMT KOSTENEINSPARUNG p.a. | ca. +263.200,00 EUR / ca. 21.933,00 EUR/Monat |   |   |

#### 2.3  Forderungsmanagement — Jahresvoraus-Zahlungen

Status:  In Vorbereitung — Ansprache von 5 Großkunden mit Jahresvolumen > 36.000 EUR / Jahr

| Großkunde (anonymisiert) | MRR bisher | Jahresvolumen | Ziel: Voraus-Zahlung | Rabatt-Angebot |
|---|---|---|---|---|
| GK-001 (Steuerberatungs-Verbund, 80 User) | 3.600 EUR/Mo | 43.200 EUR | Jahresvoraus bis 15.06. | 5 % (= 2.160 EUR Rabatt) |
| GK-002 (Wirtschaftsprüfungsges., 150 User) | 6.800 EUR/Mo | 81.600 EUR | Jahresvoraus bis 30.06. | 5 % (= 4.080 EUR Rabatt) |
| GK-003 (Großkanzlei, 220 User) | 9.200 EUR/Mo | 110.400 EUR | Jahresvoraus bis 30.06. | 7 % (= 7.728 EUR Rabatt) |
| GK-004 (Kanzlei-Netzwerk, 120 User) | 5.100 EUR/Mo | 61.200 EUR | Jahresvoraus bis 15.07. | 5 % (= 3.060 EUR Rabatt) |
| GK-005 (LegalTech-Berater, 45 User) | 1.900 EUR/Mo | 22.800 EUR | Jahresvoraus bis 30.06. | 0 % (loyal, kein Rabatt) |
| POTENZIAL GESAMT |   | 319.200 EUR | Max. 319.200 EUR Liquiditätszufluss | Max. 17.028 EUR Rabatt-Kosten |


### 3. GESAMTBEWERTUNG UND FORTBESTEHENSPROGNOSE

| Szenario | Cash-Position August 2026 | Cash-Runway | Fortbestehensprognose |
|---|---|---|---|
| Base Case (Tranche 2 vollständig August 2026) | ~4.600.000 EUR | 12+ Monate | POSITIV — § 19 InsO erfüllt |
| Mid Case (Wandeldarlehen 1,5 Mio + Kostensenkung) | ~3.100.000 EUR | 8-10 Monate | POSITIV — grenzwertig, Dokumentation erforderlich |
| Stress Case (Tranche 2 verzögert, kein WD) | ~240.000 EUR | < 1 Monat | NEGATIV — Insolvenzantragspflicht § 15a InsO prüfen |

Handlungsempfehlung der Geschäftsführung:

1.  Abschluss Term Sheet Wandeldarlehen bis 20.05.2026 (Earlybird).

2.  Ansprache aller 5 Großkunden Jahresvoraus-Zahlung bis 10.05.2026.

3.  Formale Fortbestehensprognose § 19 InsO bis 20.05.2026 durch Steuerberaterin KMK.

4.  Freeze aller nicht-kritischen Neueinstellungen bis Tranche-2-Abruf.

5.  Monatliches Reporting an Gesellschafter-Ausschuss bis Liquiditätssituation geklärt.

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Berlin, den 2. Mai 2026

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Dr. Carolin Vogt-Hesselbach                    Yannik Brodersen

Geschäftsführerin                              Geschäftsführer
